事項(xiàng)

公司公告三季報,前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.28 億元,同比增長39.12%;歸屬母公司凈利潤2383 萬元,同比增長289.95%,符合預(yù)期。

主要觀點(diǎn)

1. 4G建設(shè)促傳統(tǒng)業(yè)務(wù)業(yè)績大幅增長,明年景氣依舊

受4G 建設(shè)影響,公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基站天線、微波天線及射頻器件等實(shí)現(xiàn)較大增幅,單季環(huán)比加速明顯,合正電子從8 月份開始并表,預(yù)計8、9 月份貢獻(xiàn)業(yè)績約1000萬左右,傳統(tǒng)業(yè)務(wù)由中報的582萬上升至1342 萬,實(shí)現(xiàn)翻番,四季度是運(yùn)營商結(jié)項(xiàng)高峰期,預(yù)計傳統(tǒng)業(yè)務(wù)全年突破2000 萬是大概率事件,明年景氣依舊。公司預(yù)告2014年歸屬股東凈利潤變動區(qū)間為4600 萬-4800 萬,同比變動幅度在916%-960%之間,

2. DA設(shè)備銷量快速增長,彰顯車聯(lián)網(wǎng)入口稀缺性

合正電子DA 產(chǎn)品單月出貨量保持在1-1.5萬臺/月,除東風(fēng)日產(chǎn)系統(tǒng)外,目前已經(jīng)能適用大眾、廣汽豐田、廣汽本田、奇瑞、上汽通用五菱等多個品牌汽車, 前、后裝市場齊發(fā)力將實(shí)現(xiàn)設(shè)備銷量快速增長,我們預(yù)計全年可完成15-20 萬臺的銷量,車聯(lián)網(wǎng)目前還屬“圈地”階段,公司搶占車聯(lián)網(wǎng)入口先發(fā)優(yōu)勢明顯, 將增強(qiáng)車聯(lián)網(wǎng)后向服務(wù)運(yùn)營可能性。

3. CarPc未來有望逐步拓展軍方市場

公司子公司深圳市朗賽微波通信有限公司已獲得軍工保密資質(zhì)并通過了軍工產(chǎn)品質(zhì)量體系認(rèn)證,公司表示將繼續(xù)把CarPC 產(chǎn)品發(fā)揚(yáng)光大,爭取把CarPC 產(chǎn)品技術(shù)用于坦克、裝甲車等軍事設(shè)備上,成為改善和提高軍事設(shè)備信息化的重大推動力,未來CarPc 有望實(shí)現(xiàn)軍品業(yè)務(wù)突破。

綜上所述,我們認(rèn)為公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受4G 建設(shè)拉動,今、明兩年有望實(shí)現(xiàn)高增長,布局車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù),先發(fā)優(yōu)勢及稀缺性明顯,業(yè)績有望超承諾,同時產(chǎn)品開拓軍品市場,預(yù)計2014-2016 年EPS 為0.28 元、0.51 元和0.67 元,維持“推薦”評級。