近期市場(chǎng)傳言很多，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)也是五花八門，事起特斯拉的股價(jià)暴跌，同時(shí)蘋果造車的消息也被曝光，雖然這兩件事彼此獨(dú)立，但人們總是不約而同地把這兩家科技公司聯(lián)系到一起。

特斯拉的股價(jià)于2014年9月沖擊300美元未果之后便步入了熊途，當(dāng)下已跌破200美元整數(shù)關(guān)口，最低觸及185美元。對(duì)2014年第四季度令人失望的財(cái)報(bào)，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)加入到抗衰特斯拉的陣營(yíng)中，當(dāng)然，當(dāng)年看好特斯拉，為其高歌猛進(jìn)吶喊的也是它們。

美銀美林有分析認(rèn)為特斯拉的股價(jià)在未來(lái)可能大幅滑坡，而摩根斯坦利的一位分析師認(rèn)為特斯拉的問(wèn)題在于產(chǎn)品太過(guò)單一，公司計(jì)劃在2014年投產(chǎn)的SUV車型Model X因多次延遲而導(dǎo)致了股價(jià)下跌。

金融機(jī)構(gòu)分為買方和賣方，賣方機(jī)構(gòu)和媒體有類似之處，他們需要通過(guò)不斷解釋和預(yù)測(cè)市場(chǎng)，甚至發(fā)表駭人聽(tīng)聞的觀點(diǎn)向投資者展現(xiàn)存在感和自己的專業(yè)性，也為促成交易。買方則不然，他們低調(diào)很多，原因也簡(jiǎn)單，他們不想讓其他買方過(guò)早了解自己倉(cāng)位和頭寸的布局。

美銀美林、摩根斯坦利等大行卻同時(shí)兼具買方和賣方兩種身份，所以他們的觀點(diǎn)亦真亦假，背后的目的也難以分辨。

對(duì)特斯拉股價(jià)的大幅滑坡，筆者認(rèn)為在正常不過(guò)了，人們的情緒普遍受近期波動(dòng)的影響過(guò)大，如果把時(shí)間拉到兩年，那時(shí)特斯拉的股價(jià)還不足40美元，在之后的一年半里，特斯拉的股價(jià)上漲了6倍還多，最高至291美元。

可見(jiàn)，特斯拉股價(jià)的飆漲遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了公司基本面，這是由馬斯克描繪出的美麗愿景加之龐大的信息流配合所引發(fā)的，行業(yè)內(nèi)外的人士無(wú)不在談?wù)撎厮估?。于此，高估值的特斯拉必然要面?duì)的最大問(wèn)題是沒(méi)人知道這家公司該值多錢?因?yàn)闆](méi)有可比對(duì)的參照系。記得，當(dāng)時(shí)投資界和學(xué)術(shù)界對(duì)其估值爭(zhēng)議頗大，這便埋下了一個(gè)隱患，一旦沒(méi)有持續(xù)的利好消息刺激，特斯拉股價(jià)就有面臨大幅下滑的可能。

絕大多數(shù)投資者是沒(méi)什么耐性的，而持倉(cāng)成本過(guò)高的投資者更是小心謹(jǐn)慎，一有風(fēng)吹草動(dòng)，隨時(shí)準(zhǔn)備賣出離場(chǎng)。

現(xiàn)在，市場(chǎng)上有一種主流觀點(diǎn)認(rèn)為是因?yàn)橛蛢r(jià)暴跌，導(dǎo)致利好傳統(tǒng)車企，同時(shí)利空新能源車企，中國(guó)的上汽集團(tuán)和印度的塔塔汽車股價(jià)漲幅已超過(guò)一倍，而比亞迪、特斯拉這樣的企業(yè)和原有價(jià)格的下滑，股價(jià)一同也隨之下滑。甚至有投資者認(rèn)為一種變相做多原油的方法是抄底新能源汽車股。

這個(gè)邏輯沒(méi)問(wèn)題，因?yàn)楦鞣N能源之間具有顯著的替代效應(yīng)。但筆者認(rèn)為在特斯拉上并不適用，因?yàn)橛绣X買Model S的人不會(huì)過(guò)于在意油價(jià)，在意油價(jià)高低的是秦的車主。

人神經(jīng)上，大腦一旦分泌激素刺激其相關(guān)肌理，使其興奮的同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生抗體，當(dāng)某一時(shí)刻，抗體增加到和興奮激素達(dá)到了平衡，大腦就不再興奮了，這個(gè)原理對(duì)社會(huì)心理同樣適用。沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐，馬斯克需要向樂(lè)視網(wǎng)賈躍亭一樣，時(shí)不時(shí)地拋出新概念刺激市場(chǎng)，刺激投資者，才能促成股價(jià)持續(xù)上漲。但如今來(lái)看，樂(lè)視造車的概念也被蘋果造車搶了風(fēng)頭。

有趣的是，很多人期盼特斯拉與蘋果的因緣，尤其是蘋果的“泰坦”計(jì)劃曝光之后。因?yàn)樘厮估欢缺环Q為汽車界的蘋果，但如今，本尊來(lái)了。

回顧一下蘋果公司的收購(gòu)歷史，可以用四個(gè)字概括——“極度自戀”。在蘋果收購(gòu)的公司中，成規(guī)模的收購(gòu)僅有Beats一家，涉及金額32億美元，而剩下收購(gòu)的都是小規(guī)模的技術(shù)企業(yè)。從公布信息來(lái)看，價(jià)格基本沒(méi)有10億美元以上的。對(duì)這家全球最賺錢的公司來(lái)說(shuō)，實(shí)在是小氣。

與此同時(shí)，蘋果用來(lái)購(gòu)買股權(quán)的支出也是全球最為龐大的，在過(guò)去的兩年間，蘋果動(dòng)用了高達(dá)1000億美元的資金來(lái)回購(gòu)自家的股票，這些錢全額買下中國(guó)BAT三巨頭中的百度還能剩下不少，美國(guó)《福布斯》雜志專欄作家埃里克·杰克遜(Eric Jackson)撰文稱：“蘋果簡(jiǎn)直是在浪費(fèi)鈔票!”

而當(dāng)下，蘋果公司的大股東，億萬(wàn)富翁、激進(jìn)投資者卡爾·伊坎仍在向蘋果董事會(huì)施壓，要求實(shí)施1500億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃。這個(gè)數(shù)字，足以買下BAT三巨頭中的騰訊了。

你說(shuō)蘋果自戀不自戀?它是一個(gè)除了自己，其他公司都看不上眼的家伙。

從資本回報(bào)率的角度看，也可以理解，全球沒(méi)有比蘋果更賺錢的公司了，那么收購(gòu)其他的公司都將拉低蘋果的資本回報(bào)率，就不是一個(gè)好買賣，除非蘋果跨行去收購(gòu)貴州茅臺(tái)。

相信，蘋果的董事會(huì)團(tuán)隊(duì)也考慮過(guò)對(duì)特斯拉的收購(gòu)，但收購(gòu)特斯拉并不像蘋果的風(fēng)格，概率應(yīng)該不足一半。一旦蘋果要收購(gòu)特斯拉的消息被華爾街部分人相信，那特斯拉的股價(jià)必定聞風(fēng)大漲。

蘋果首席設(shè)計(jì)師喬納森的好朋友，蘋果的高級(jí)設(shè)計(jì)副總裁(參配、圖片、詢價(jià)) 馬克·扭森曾說(shuō)：“我們討厭糟糕的設(shè)計(jì)，就比如如今普遍缺乏美感的美國(guó)汽車，它們看起來(lái)就像是一個(gè)個(gè)被放進(jìn)模具中然后需要充氣放大的東西。”作為“泰坦”計(jì)劃的主要負(fù)責(zé)人之一，馬克·扭森的話意味著他對(duì)特斯拉的設(shè)計(jì)不會(huì)滿意，因?yàn)镸odel S和其他小轎車相比，在外形設(shè)計(jì)上并無(wú)明顯差異。

如此來(lái)看，蘋果需要的是特斯拉的人才，而非他們的資產(chǎn)和產(chǎn)品。特斯拉的股價(jià)下跌，只是因?yàn)橹皾q得太多了，就這么簡(jiǎn)單。